Thu nhập thực tế của hộ gia đình giảm kỷ lục vào năm 2022 và 2023 đồng nghĩa với việc chi tiêu của người tiêu dùng đang có xu hướng giảm mạnh trong năm nay sau khi giảm 1% so với quý 3 năm 2022
Như bạn có thể mong đợi, chi tiêu cho hầu hết các lĩnh vực tùy ý, chẳng hạn như quần áo và đồ gia dụng, gần đây đã giảm mạnh do cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt khiến người tiêu dùng phải cắt giảm chi tiêu. Tuy nhiên, điều đáng ngạc nhiên hơn là chi tiêu cho dịch vụ khách sạn vẫn tiếp tục tăng trong ba quý vừa qua, bất chấp những trở ngại lớn khi người tiêu dùng ưa chuộng trải nghiệm hơn hàng hóa.
Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ khả năng phục hồi của chi tiêu khách sạn sẽ tiếp tục khi thu nhập thực tế giảm gần 2% trong năm nay. Thật vậy, với niềm tin của người tiêu dùng gần mức thấp kỷ lục, nghĩa là người tiêu dùng vẫn đang thêm vào khoản tiền tiết kiệm dư thừa thay vì chi tiêu, chúng tôi cho rằng tổng chi tiêu của người tiêu dùng sẽ giảm khoảng 2% vào năm 2023
Tin tốt là lạm phát sẽ giảm nhanh trong năm nay, đạt mức 4% vào cuối năm, hoặc thậm chí thấp hơn nếu tình trạng giảm giá năng lượng gần đây được duy trì. Điều đó có nghĩa là thu nhập thực tế của các hộ gia đình sẽ tăng trở lại vào cuối năm nay, tạo tiền đề cho sự phục hồi tốt trong năm 2014.
Người tiêu dùng quá sợ hãi khi tiêu tiền tiết kiệm của mình
Triển vọng chi tiêu của người tiêu dùng thường phụ thuộc vào hai điều;
Các hộ gia đình bước vào thời kỳ suy thoái hiện nay với trạng thái tương đối tốt. Các hộ gia đình đã tích lũy được khoản tiết kiệm dư thừa gần 200 tỷ bảng Anh [khoảng 10% GDP]. Hơn nữa, chỉ vào lúc 3 giờ. Tỷ lệ thất nghiệp 7% là mức thấp lịch sử và mức tăng lương là 6. 1% so với cùng kỳ là cực kỳ cao, ít nhất là về mặt danh nghĩa
Sức mạnh của bảng cân đối kế toán, tỷ lệ thất nghiệp thấp và mức tăng lương danh nghĩa cao lẽ ra đã cho phép người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu vượt qua cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt, bảo vệ nền kinh tế khỏi cuộc suy thoái kiểu những năm 1990.
Tuy nhiên, có ba vấn đề lớn. Thứ nhất, lạm phát tăng lên hai con số có nghĩa là mặc dù mức tăng lương danh nghĩa đang tăng mạnh ở mức hơn 6% một năm, nhưng thu nhập thực tế lại giảm mạnh khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước.
Thứ hai, niềm tin của người tiêu dùng đã sụp đổ xuống mức thấp kỷ lục. Kết quả là các hộ gia đình tiếp tục tích lũy khoản tiết kiệm dư thừa thay vì chi tiêu chúng. Thật vậy, tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình, thước đo tỷ lệ thu nhập mà các hộ gia đình tiết kiệm, đã tăng từ 6. 7% trong quý 2 đến 9% trong quý 3
Thứ ba, tỷ lệ thất nghiệp thấp do việc làm vẫn ở mức 0. 5% dưới mức trước đại dịch. Việc giảm việc làm và thu nhập thấp hơn sau đó trực tiếp dẫn đến sức mua tổng thể của người tiêu dùng thấp hơn
Phải thừa nhận rằng chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ giảm từ 10. 7% hiện tại lên khoảng 4% vào cuối năm 2023, điều này sẽ giúp tăng đáng kể tiền lương thực tế. Và trong một tin tức tích cực hiếm hoi, giá điện và khí đốt tự nhiên gần đây đã giảm xuống dưới mức khi bắt đầu cuộc chiến Ukraine. Điều này có thể có nghĩa là chính phủ có thể cân nhắc việc hủy bỏ mức tăng Đảm bảo Giá Năng lượng theo lịch trình vào tháng 4 trong ngân sách sắp tới vào tháng 3. Nếu EPG duy trì ở mức 2.500 bảng Anh, lạm phát CPI có thể sẽ thấp hơn 1 điểm phần trăm vào cuối năm 2023 và thu nhập thực tế của hộ gia đình sẽ cao hơn 1 điểm phần trăm
Nhưng cộng tất cả các yếu tố này lại, chúng tôi dự đoán Thu nhập thực tế khả dụng của hộ gia đình [RHDI], thước đo chính về sức mua của người tiêu dùng ở Vương quốc Anh, sẽ giảm khoảng 1. 8% vào năm 2023 sau mức giảm tương tự vào năm 2022. Đó là mức giảm kỷ lục lớn nhất cho đến nay
Tác động của lãi suất cao hơn
Có vẻ lạ khi chúng ta phải đợi đến tận bây giờ mới đề cập đến lãi suất tăng vọt. Đó là bởi vì lãi suất cao hơn có ít tác động ròng đến RHDI tổng hợp. Lãi suất thế chấp và các chi phí lãi suất khác tăng nhưng lãi suất cao hơn cũng thúc đẩy thu nhập từ lãi đối với tiền tiết kiệm của hộ gia đình và tác động của những thay đổi này về tổng thể sẽ bù đắp lại vì lượng tiền gửi hộ gia đình gần bằng với lượng nợ. Tuy nhiên, điều này lại quan trọng đối với tiêu dùng vì những người bị ảnh hưởng tiêu cực bởi lãi suất cao hơn có khả năng cắt giảm chi tiêu nhiều hơn những người được hưởng lợi từ thu nhập lãi suất cao hơn.
Triển vọng chi tiêu của người tiêu dùng
Chúng tôi đã xác định được rằng thu nhập thực tế của người tiêu dùng sẽ bị ảnh hưởng nặng nề trong năm nay và niềm tin của người tiêu dùng thấp đến mức hầu hết họ đang cố gắng tiết kiệm nhiều hơn thay vì tiêu hết số tiền tiết kiệm của mình. Tất cả điều này khiến cho việc chi tiêu của người tiêu dùng cũng sẽ bị ảnh hưởng một chút là điều không thể tránh khỏi.
Chúng tôi cho rằng sau khi tăng gần 5% vào năm 2022, tổng chi tiêu của người tiêu dùng sẽ giảm khoảng 2% vào năm 2023
Nhưng ngành nào sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất?
Trong năm qua, người tiêu dùng đã cắt giảm đáng kể một số loại chi tiêu tùy ý. Chi tiêu cho quần áo giảm 5. 7% trong quý 2 và 1. 8% q/q trong Q3 và lượng hàng gia dụng giảm 1. 7% q/q trong Q2 và 2. 3% trong quý 3. Người tiêu dùng thậm chí còn cắt giảm các mặt hàng thiết yếu, doanh số bán thực phẩm giảm 3 quý liên tiếp và chi tiêu vận tải giảm 2 quý. 3% q/q. Tuy nhiên, chi tiêu khách sạn ít nhất cho đến nay vẫn được duy trì tốt. Chi tiêu cho các hoạt động giải trí và văn hóa tương đối ổn định trong Quý 3 và chi tiêu cho nhà hàng, khách sạn thậm chí còn tăng nhẹ. Điều này cho thấy người tiêu dùng đang ưu tiên trải nghiệm hơn hàng hóa, một sự đảo ngược của những năm đại dịch
Những dấu hiệu ban đầu là chi tiêu trong Quý 4 được duy trì khá tốt, phần lớn được hỗ trợ bởi thời tiết ôn hòa và mong muốn có một Giáng sinh “bình thường” sau khi Covid làm gián đoạn hai quý trước đó. Tuy nhiên, với quy mô ảnh hưởng đến thu nhập thực tế mà chúng tôi dự tính trong năm nay, có vẻ như chi tiêu cho khách sạn cũng sẽ sớm bắt đầu giảm.