BÀI T
ẬP CHƯƠNG CHI PHÍ SỬ
D
Ụ
NG V
Ố
N DÀIH
Ạ
N
Bài 1:
Cơ cấ
u v
ố
n:
Trái phi
ế
u: 25%
CP ưu đãi: 10%
CP thườ
ng: 65%Chi phí s
ử
d
ụ
ng v
ố
n vay b
ằ
ng phát hành trái phi
ế
u:
\= CF*
+ FV*
95.000= 12.000*
+ 100.000*
\= 13,4%
\=
13,4*[1-25%]=10,05%Chi phí s
ử
d
ụng CP ưu đãi:
\=
\=
\= 6%Chi phí s
ử
d
ụng CP thườ
ng:
\=
+ g =
+10% = 18,25%
WACC=
*
+
*
+
*
\=
10,05%*25% + 6%*10% + 18,25%*65%\= 14,975%
< 17% [nên đầu tư]
Bài 2:
Cơ cấ
u v
ố
n: [NV= 1.800tr]
N
ợ
vay: 40% [720tr] _vay NH: 27,8%[200tr]_p/h TP: 72,2% [520]
CP ưu đãi: 10% [180tr]
V
ố
n t
ự
có: 50% [900tr] _
LNĐL: 44%[400tr]
_CPTm: 56%[500tr]Chi phí s
ử
d
ụ
ng v
ố
n vay t
ừ
Ngân hàng:
\=
12%Chi phí s
ử
d
ụ
ng v
ố
n vay b
ằ
ng phát hành trái phi
ế
u:
-
\= CF*
+ FV*
98.000
–
[10%*100.000]=[100.000*13%]*
+100.000*
\= 16,73%\=>
\=
*
+
*
]* [1-25%]= [12%*27,8%+16,73%*72,2%]*75%= 11,56%Chi phí s
ử
d
ụng CP ưu đãi:
\=
\=
\=13,6%Chi phí s
ử
d
ụng CP thườ
ng phát hành:D1=3000*[1+10%]=3300D2=3300*[1+10%]=3630D3=3630*[1+15%]=4174,5
\=
+
+
30.000- [10%*10.000]=
+
+
\=
25,93%Chi phí s
ử
d
ụng CP ưu đãi:
\=
+
+
30.000=
+
+
\=
25,56%Chi phí s
ử
d
ụ
ng VTC:
\=
*
+
*
\=
25,93%*56%+25,56%*44%=25,77%\=>
WACC=
*
+
*
+
*
\=
11,56%*40% + 13,6%*10% + 25,77%*50%\= 18,87%
Bài 3:
Cơ cấ
u v
ố
n: [NV= 10.000tr]
N
ợ
vay: 30% [3000tr] _vay NH: 33,3%[1000tr]_p/h TP: 66,7% [2000]
CP ưu đãi: 10% [1000tr]
V
ố
n t
ự
có: 60% [6000tr]
_ LNĐL: 33,3%[2000tr]
_CPTm: 66,7%[4000tr]Chi phí s
ử
d
ụ
ng v
ố
n vay t
ừ
Ngân hàng:
\=
12%Chi phí s
ử
d
ụ
ng v
ố
n vay b
ằ
ng phát hành trái phi
ế
u:
-
\= CF*
+ FV*
100.000
–
5.000=13.000*
+ 100.000*