Bỏ qua những khái niệm hàn lâm và những định nghĩa chứa đựng biết bao ngôn từ hoa mỹ, gây tranh cãi và tốn kém nhiều giấy mực, bản chất đích thực của dự án đầu tư suy cho cùng chỉ đơn giản là việc bỏ ra những đồng tiền ngày hôm nay để kỳ vọng sẽ thu được chúng về trong tương lai. Dòng tiền chi ra hôm nay là thực nhưng dòng tiền sẽ thu về trong tương lai mới chỉ là dự đoán, hãy còn là những con số vô hồn, đôi khi được gọt giũa rất đẹp, nằm yên lành trên những trang giấy trắng mà thôi. Chính vì cái ngày mai chưa biết ấy mà ai cũng tỏ ra có lý khi nghĩ về dự án. Nhưng tiền tệ có tính thời gian. Tôi, bạn, các nhà tư bản và cả Bà Ngoại chân quê nữa, ai cũng muốn nhận được đồng tiền chắc chắn ngày hôm nay [đồng tiền an toàn] hơn là những đồng tiền không chắc chắn [đồng tiền rủi ro] vào năm sau. Mặt khác, các nguồn lực luôn hạn hẹp chứ không phải là vô tận. Thẩm định, lựa chọn và quyết định đầu tư vào một dự án cũng có nghĩa là chấp nhận bỏ qua cơ hội đầu tư vào một dự án khác 2. Cứ như vậy, dự án không có gì là ghê gớm cả mà trái lại, nó chứa đựng những điều rất gần gũi với suy nghĩ tự nhiên của tất cả mọi người. Những câu hỏi thật đơn giản và bình thường như vậy sẽ trở thành chủ đề dẫn dắt cho các thảo luận của chương này. Do phạm vi của chủ đề quyển sách, một số nội dung sâu hơn về thẩm định dự án sẽ không có dịp đề cập đến 3. Chương này chỉ nhằm 1 Trích chương 12, sách: Kế toán quản trị [2003], NXB Đại học Quốc gia Tp. HCM, NXB Thống kê tái bản lần thứ hai, cùng tác giả. 2 Khoa học kinh tế suy đến cùng là khoa học về sự khan hiếm các nguồn lực. Quả vậy, nếu nguồn lực là vô tận thì sẽ không còn kinh tế học và tất nhiên không cần phải thẩm định dự án và cả môn học kế toán quản trị này, cũng không cần nữa.
Hoạt động đầu tư thường đòi hỏi một lượng vốn lớn, thời gian đầu tư dài và việc phát huy kết quả đầu tư trong tương lai khá dài. Vì vậy, trước một hoạt động đầu tư chúng ta cần phải chuẩn bị một cách khoa học, đầy đủ và chính xác nhằm giảm thiểu những rủi ro khi thực hiện đầu tư. Việc chuẩn bị đó được thực hiện thông qua quá trình lập các dự án đầu tư.
1. - Tp. Hồ Chí Minh: Giao thông vận tải, 2009
thẩm định dự án, thiết lập dự án
Download
Đăng ký mượn sách
Đánh dấu
Cuốn sách này trình bày các chủ đề liên quan đến lập và thẩm định dự án, bao gồm phần lý thuyết cơ bản, các ví dụ minh họa, các bài tập, các tình huống thực tiễn. Nội dung gồm có: tổng quan về đầu tư và dự án đầu tư, phương pháp lập dự án đầu tư, phân tích tổng quát tình hình kinh tế - xã hội và thị trường của dự án, phân tích kỹ thuật và tổ chức nhân lực của dự án, phân tích tài chính của dự án đầu tư, phân tích lợi ích kinh tế - xã hội của dự án đầu tư, phân tích độ nhạy và rủi ro của dự án đầu tư, thẩm định dự án đầu tư.
Một dự án có tổng số vốn đầu tư tại thời điểm bắt đầu sản xuất kinh doanh là 350 tỷ đồng. Doanh thu hàng năm của dự án dự kiến là 115 tỷ đồng, chi phí vận hành hàng là 25 tỷ đồng, đời của dự án là 15 năm, giá trị thanh lý cuối đời dự án là 2 tỷ. Tỷ suất chiết khấu của dự án là 15%/năm. Dự án được lập với
- Thu nhập hiện tại thuần của dự án là 200 tỷ đồng
- Thời gian thu hồi vốn là 5 năm
- Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 30% Hãy thẩm định lại các chỉ tiêu hiệu quả được phản ánh trong hồ sơ dự án
Bài 2:
Một dự án có tổng số vốn đầu tư tại thời điểm bắt đầu sản xuất kinh doanh là 350 tỷ đồng. Doanh thu năm đầu của dự án là 50 tỷ đồng, năm thứ 2 là 55 tỷ đồng, từ năm thứ 3 doanh thu của dự án dự kiến sẽ ổn định ở mức 95 tỷ đồng hàng năm cho đến hết đời dự án. Chi phí vận hành hàng năm của dự án là 15 tỷ đồng. Đời của dự án là 15 năm. Giá trị thanh lý cuối đời dự án là 5 tỷ đồng. Tỷ suất chiết khấu của dự án là 13%/năm. Dự án được lập với a. Thu nhập hiện tại thuần của dự án là 100 tỷ đồng b. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 20%. Hãy thẩm định lại chỉ tiêu hiệu quả được phản ánh trong hồ sơ dự án
Bài 3:
Một doanh nghiệp đang xem xét dự án đầu tư thiết bị nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm. Tổng vốn đầu tư của dự án là 17 triệu đồng và được huy động từ 3 nguồn
- Nguồn 1: vay 10 triệu đồng - kỳ hạn năm - lãi suất 12% năm
- Nguồn 2: vay 5 triệu đồng - kỳ hạn năm - lãi suất 14% năm
- Nguồn 3: vay 1 triệu đồng - kỳ hạn năm - lãi suất 13% năm Nếu thực hiện dự án doanh thu dự kiến hàng năm là 11 triệu đồng. Chi phí các loại năm thứ nhất dự kiến 3 triệu đồng, năm thứ hai là 4 triệu đồng, sau đó giữ ổn định ở mức 4. triệu đồng. Nếu đời dự án là 15 năm và cứ 5 năm đại tu một lần mỗi lần hết 200 triệu đồng. Dự án được lập với a. Thu nhập hiện tại thuần của dự án là 30 [triệu đồng] b. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 50%. Hãy thẩm định lại chỉ tiêu hiệu quả được phản ánh trong hồ sơ dự án
Bài 4
Để đảm bảo tưới tiêu phục vụ sản xuất nông nghiệp ở xã A, người ta dự kiến phải đầu tư xây
dựng công trình thuỷ nông với các chi phí như sau:
Chi phí ban đầu là 12 tỷ đồng, chi phí bảo dưỡng hàng năm là 140 triệu đồng. Tuổi thọ của công
trình là 30 năm, cứ sau 15 năm phải đại tu công trình hết 500 triệu đồng. Nhờ có công trình hàng năm
tổng thu nhập từ trồng trọt của các hộ nông dân tăng là 1,4 tỷ đồng. Lãi suất vay vốn để xây dựng
công trình là 8%/năm. Dự án được lập với a. Thu nhập hiện tại thuần của dự án là 3 tỷ đồng
1
- Thời gian thu hồi vốn là 10 năm c. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 15% Hãy thẩm định lại các chỉ tiêu hiệu quả được phản ánh trong hồ sơ dự án
Bài 5:
Một dự án đầu tư xây dựng khách sạn có tổng số vốn đầu tư tính tại thời điểm dự án bắt đầu
đi vào hoạt động là 40 tỷ đồng. Trong đó, vốn tự có là 20 tỷ với chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn
là 18%/năm, vốn vay là 20 tỷ với lãi suất vay là 12%/năm. Doanh thu hàng năm của dự án dự tính đạt
được là 24 tỷ đồng. Chi phí hàng năm là 40% doanh thu. Sau khi dự án ngừng hoạt động giá trị thanh
lý là 2,5 tỷ đồng. Đời của dự án là 30 năm.
Dự án được lập với a. Thu nhập hiện tại thuần của dự án là 60 tỷ đồng b. Thời gian thu hồi vốn là 5 năm c. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là 45% Hãy thẩm định lại các chỉ tiêu hiệu quả được phản ánh trong hồ sơ dự án
Bài 6:
Một doanh nghiệp vay vốn để thực hiện một dự án đầu tư như sau:
Nguồn đầu tư Số tiền vay [triệu đồng]
Kỳ hạn Lãi suất vay từ các nguồn [%/ tháng] Nguồn 1 500 Năm 1% Nguồn 2 550 Quí 0% Nguồn 3 700 6 tháng 1% Dự kiến đầu năm thứ 3 [sau 2 năm] kể từ khi vay vốn, dự án bắt đầu đi vào hoạt động sản xuất.
Có bao nhiêu phương pháp thẩm định vốn đầu tư?
Thẩm định dự án đầu tư thường được tiến hành thông qua 5 phương pháp chính bao gồm: Phương pháp thẩm định trình tự; Phương pháp so sánh, đối chiếu các chỉ tiêu; Phương pháp phân tích độ nhạy; Phương pháp dự báo; Phương pháp triệt tiêu rủi ro.
Thẩm định tài chính dự án đầu tư là gì?
Thẩm định tài chính dự án đầu tư là quá trình kiểm tra, đánh giá một cách khách quan, khoa học các nội dung có liên quan đến tính khả thi về tài chính của dự án đầu tư. Thẩm định tài chính là nội dung tiếp theo trong quá trình thẩm định dự án đầu tư. Nó có mối quan hệ chặt chẽ với các nội dung thẩm định trước.
Thẩm định dự án đầu tư là gì?
Thẩm định dự án đầu tư là quá trình tìm kiếm, đánh giá, phân tích, chấp nhận và bác bỏ nội dung dự án trên cơ sở tính khả thi của việc thực hiện dự án, các điều kiện kinh tế, xã hội, pháp luật, luật pháp quốc gia, v.v. Quyết định xem có nên đầu tư và tài trợ cho dự án hay không.
Thẩm định dự án bắt đầu tư đâu?
Sở kế hoạch đầu tư là đầu mối tổ chức thẩm định dự án. Ủy ban nhân dân cấp huyện,cấp xã tổ chức thẩm định dự án do mình quyết định đầu tư. Đầu mối thẩm định dự án là đơn vị có chức năng quản lý kế hoạch ngân sách trực thuộc người quyết định đầu tư.