Hướng dẫn is mongodb losing popularity? - mongodb có bị mất phổ biến không?
|
null GettyCác nhà đầu tư yêu thích một câu chuyện tăng trưởng, đặc biệt là một câu chuyện gắn liền với các từ thông dụng phổ biến như trên đám mây, hay nhiều lần lặp khác nhau của As As-A-Service. Công ty bay cao này đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm nhưng chi phí gia tăng giữa một ngành công nghiệp chứa đầy sự cạnh tranh. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của nó ngụ ý rằng nó sẽ cải thiện đáng kể tỷ suất lợi nhuận trong khi cũng tăng doanh thu nhanh hơn so với sự đồng thuận và kỳ vọng của quản lý. Tránh MongoDB (MDB), đó là tuần này, & nbsp; Danger Zone & nbsp; pick. MongoDB Tăng trưởng doanh thu không có lợi nhuận Từ năm tài khóa 2018-2020, MongoDB đã tăng doanh thu với mức độ ấn tượng 65% hàng năm. Trong khi đó, & nbsp; thu nhập cốt lõi [1] & nbsp; đã giảm từ -96 triệu đô la xuống còn 158 triệu đô la so với cùng một thời điểm, mỗi hình 1. Thu nhập cốt lõi đã giảm hơn nữa, xuống còn 178 triệu đô la, so với phần mười hai tháng (TTM (TTM ) Giai đoạn. Hình 1: Tăng trưởng doanh thu MDB Vs. Thu nhập cốt lõi giảm Doanh thu MDB và thu nhập cốt lõi Cấu trúc mới, LLCLợi nhuận giảm MongoDB, dẫn đến lưu lượng tiền mặt tự do (FCF) đáng kể trong mỗi hai năm qua và giai đoạn TTM. Trong năm tài khóa 2019 và 2020, MongoDB đã đốt cháy 980 triệu đô la tích lũy trong FCF. Công ty -698 triệu đô la FCF trong khoảng thời gian TTM tương đương với năng suất -5%& NBSP; FCF, thấp hơn đáng kể so với trung bình của ngành công nghệ là 1%. MongoDB có thể duy trì khả năng đốt tiền mặt TTM của mình chỉ chưa đầy một năm rưỡi trước khi cần thêm vốn. Với sự cạnh tranh đáng kể, MongoDB có thể khó có thể đảo ngược việc đốt tiền mặt vì họ phải liên tục đầu tư vào sản phẩm của mình để duy trì tính cạnh tranh với những người khổng lồ công nghệ lớn hơn nhiều. Các số liệu không GAAP tiếp tục đánh lừa các nhà đầu tư Cũng như nhiều công ty không có lợi, MongoDB thà các nhà đầu tư tập trung vào & nbsp; các số liệu không phải là GAAP không hoàn hảo & NBSP; như lợi nhuận gộp không GAAP, mất GAAP từ các hoạt động và mất mạng không GAAP. & NBSP; trong A & NBSP; Và MIT Sloan Paper, các chuyên gia cho thấy rằng thu nhập trên đường phố không chỉ là sự phản ánh không hoàn chỉnh của thu nhập không hoạt động của các công ty mà còn phản ánh sự thiên vị của người quản lý. Nếu bạn nghĩ rằng các số liệu không GAAP là tốt hơn, bạn đã nhầm lẫn. Trong số các mục MongoDB loại trừ khi tính toán các số liệu phi GAAP của nó là chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu, chi phí mua lại, khấu hao tài sản vô hình có được và hơn thế nữa. Trong giai đoạn TTM, MongoDB đã loại bỏ 92 triệu đô la (20% doanh thu) trong khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu khi tính toán lỗ ròng không GAAP. Mỗi hình 2, khoản lỗ ròng không phải GAAP của MongoDB là 51 triệu đô la cao hơn thu nhập ròng GAAP là -196 triệu đô la. & NBSP; Thu nhập kinh tế, chiếm các mặt hàng bất thường trên báo cáo thu nhập và thay đổi đối với bảng cân đối , ở mức -210 triệu đô la, và xu hướng theo hướng ngược lại của tổn thất ròng không phải GAAP. Hình 2: MDB không phải GAAP Mất mạng & GAAP Thu nhập ròng đang gây hiểu lầm MDB GAAP so với GAAP so với thu nhập kinh tế Cấu trúc mới, LLCLợi nhuận giảm MongoDB, dẫn đến lưu lượng tiền mặt tự do (FCF) đáng kể trong mỗi hai năm qua và giai đoạn TTM. Trong năm tài khóa 2019 và 2020, MongoDB đã đốt cháy 980 triệu đô la tích lũy trong FCF. Công ty -698 triệu đô la FCF trong khoảng thời gian TTM tương đương với năng suất -5%& NBSP; FCF, thấp hơn đáng kể so với trung bình của ngành công nghệ là 1%. MongoDB có thể duy trì khả năng đốt tiền mặt TTM của mình chỉ chưa đầy một năm rưỡi trước khi cần thêm vốn. Với sự cạnh tranh đáng kể, MongoDB có thể khó có thể đảo ngược việc đốt tiền mặt vì họ phải liên tục đầu tư vào sản phẩm của mình để duy trì tính cạnh tranh với những người khổng lồ công nghệ lớn hơn nhiều. Các số liệu không GAAP tiếp tục đánh lừa các nhà đầu tư Cũng như nhiều công ty không có lợi, MongoDB thà các nhà đầu tư tập trung vào & nbsp; các số liệu không phải là GAAP không hoàn hảo & NBSP; như lợi nhuận gộp không GAAP, mất GAAP từ các hoạt động và mất mạng không GAAP. & NBSP; trong A & NBSP; Và MIT Sloan Paper, các chuyên gia cho thấy rằng thu nhập trên đường phố không chỉ là sự phản ánh không hoàn chỉnh của thu nhập không hoạt động của các công ty mà còn phản ánh sự thiên vị của người quản lý. Nếu bạn nghĩ rằng các số liệu không GAAP là tốt hơn, bạn đã nhầm lẫn. Trong số các mục MongoDB loại trừ khi tính toán các số liệu phi GAAP của nó là chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu, chi phí mua lại, khấu hao tài sản vô hình có được và hơn thế nữa. Trong giai đoạn TTM, MongoDB đã loại bỏ 92 triệu đô la (20% doanh thu) trong khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu khi tính toán lỗ ròng không GAAP. Mỗi hình 2, khoản lỗ ròng không phải GAAP của MongoDB là 51 triệu đô la cao hơn thu nhập ròng GAAP là -196 triệu đô la. & NBSP; Thu nhập kinh tế, chiếm các mặt hàng bất thường trên báo cáo thu nhập và thay đổi đối với bảng cân đối , ở mức -210 triệu đô la, và xu hướng theo hướng ngược lại của tổn thất ròng không phải GAAP. Hình 2: MDB không phải GAAP Mất mạng & GAAP Thu nhập ròng đang gây hiểu lầm Tắt tính lợi nhuận giới hạn khả năng cải thiện lợi nhuận MongoDB không chỉ cạnh tranh với các công ty công nghệ lớn với tài nguyên rộng rãi và các dịch vụ sản phẩm rộng lớn (như AWS Dynamo DB, Microsoft Azure Cosmos DB hoặc cơ sở dữ liệu Oracle NoQuery), thị trường cơ sở dữ liệu phi quan hệ chứa đầy các đối thủ khác. Các lựa chọn thay thế bao gồm Couchbase, Casandra, PostgreSQL, IBM Cloudant, Ravendb, Altibase, và nhiều hơn nữa. DB-Engine, đo lường & NBSP; Độ phổ biến của nền tảng quản lý cơ sở dữ liệu & NBSP; xếp hạng MongoDB thứ năm, phía sau Oracle, MySQL (thuộc sở hữu của Oracle), Microsoft SQL Server và PostgreSQL (hệ thống quản lý cơ sở dữ liệu nguồn mở và miễn phí). Dưới đây, tôi phân tích lợi nhuận của MongoDB so với các đối thủ cạnh tranh được liệt kê (trong tài chính 2020 10-K), Microsoft, Oracle (Orcl), Bảng chữ cái (GOOGL), Máy kinh doanh quốc tế (IBM), Amazon.com (AMZN) và thị trường- Trung bình có trọng số của các công ty phần mềm dưới phạm vi bảo hiểm. Mỗi hình 3, biên giới NOPAT -34% của MongoDB thấp hơn mức trung bình của thị trường trong ngành là 18% và thậm chí còn thấp hơn so với mỗi đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Hình 3: MDB từ Nopat Margin Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB Nopat Margin Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Hiệu quả vốn MongoDB cũng dưới mức trung bình của ngành và hầu hết các đối thủ cạnh tranh. Mỗi hình 4, MongoDB từ & NBSP; đầu tư vốn, ít hơn một phần tư mức trung bình của ngành. Hình 4: MDB đã đầu tư vốn Turns Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB đầu tư vốn lượt Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Cấu trúc mới, LLCHiệu quả vốn MongoDB cũng dưới mức trung bình của ngành và hầu hết các đối thủ cạnh tranh. Mỗi hình 4, MongoDB từ & NBSP; đầu tư vốn, ít hơn một phần tư mức trung bình của ngành. Hình 4: MDB đã đầu tư vốn Turns Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB đầu tư vốn lượt Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Cấu trúc mới, LLCHiệu quả vốn MongoDB cũng dưới mức trung bình của ngành và hầu hết các đối thủ cạnh tranh. Mỗi hình 4, MongoDB từ & NBSP; đầu tư vốn, ít hơn một phần tư mức trung bình của ngành. Hình 4: MDB đã đầu tư vốn Turns Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB đầu tư vốn lượt Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Sự kết hợp giữa tỷ suất lợi nhuận thấp và không hiệu quả về vốn mang lại lợi nhuận âm của MongoDB trên vốn đầu tư (ROIC) trên mỗi Hình 5, MongoDB tựa Roic -21% thấp hơn mức trung bình và cạnh tranh của ngành. Thậm chí tệ hơn, MongoDB từ Roic đã giảm từ -20% trong năm tài khóa 2019, điều này cho thấy lợi nhuận của công ty đang có xu hướng sai hướng. & NBSP; Hình 5: MDB từ Roic Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB ROIC Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Sẽ dễ dàng hơn nhiều để đạt được tốc độ tăng trưởng doanh thu ấn tượng khi hoạt động với tỷ suất lợi nhuận -34% và & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; -20% roic. Tuy nhiên, để mua vào định giá cao cả của công ty, người ta phải tin rằng công ty có thể lật lại công tắc lợi nhuận, duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng và chia sẻ từ những người đương nhiệm và người mới trong ngành. Như chúng tôi sẽ hiển thị dưới đây, cả ba xảy ra cùng một lúc dường như không thể xảy ra. Nguyên tắc cơ bản don ủng hộ trường hợp bò Mặc dù có sự cạnh tranh lớn (và bỏ túi sâu), và MongoDB, thiếu lợi nhuận, Bulls sẽ lập luận rằng MongoDB chỉ đơn giản là cần phải đạt được quy mô để thể hiện lợi nhuận mạnh mẽ ngụ ý bởi định giá cao cả của nó. Thật không may, lập luận quy mô không đúng khi tăng trưởng doanh thu của MongoDB đã chậm lại trong khi chi phí của nó tăng lên hàng năm (YOY) và aren dự kiến sẽ dừng lại bất cứ lúc nào sớm. Cấu trúc mới, LLCHiệu quả vốn MongoDB cũng dưới mức trung bình của ngành và hầu hết các đối thủ cạnh tranh. Mỗi hình 4, MongoDB từ & NBSP; đầu tư vốn, ít hơn một phần tư mức trung bình của ngành. Hình 4: MDB đã đầu tư vốn Turns Vs. Cạnh tranh & các đồng nghiệp trong ngành MDB đầu tư vốn lượt Vs. Cạnh tranh đồng nghiệp Hình 7: Chi phí MDB, đang nhanh chóng tăng khi tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm Chi phí MDB và tốc độ tăng trưởng doanh thu Cấu trúc mới, LLCChi phí của MDB về doanh thu đăng ký và dịch vụ cũng đang tăng, do đó ảnh hưởng đến lợi nhuận chung của các công ty. Trong năm tài khóa 2018, chi phí doanh thu của MongoDB là 26% doanh thu. Trên TTM, chi phí doanh thu tăng lên 29% doanh thu. Sự gia tăng này đã đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp của MongoDB giảm từ 74% trong năm tài khóa 2018 lên 71% TTM. Chi phí aren cũng sẽ biến mất Để cạnh tranh trong thị trường phần mềm cơ sở dữ liệu, đặc biệt là các công ty có mối quan hệ lâu dài với khách hàng tiềm năng, MongoDB phải đầu tư rất nhiều vào nền tảng của mình và tiếp thị nền tảng đó. Theo đó, các nhà đầu tư không nên mong đợi tăng trưởng chi phí sẽ chậm lại trong tương lai gần, ít nhất là không phải không có doanh thu chậm hơn nữa. MongoDB rất phụ thuộc vào lực lượng bán hàng trực tiếp của mình để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa. Đến ngày 30 tháng 4 năm 2020, khách hàng có được thông qua lực lượng bán hàng trực tiếp của MongoDB (2.200 trong số 18.400 khách hàng) chiếm 79% doanh thu đăng ký, tăng từ 77% trong giai đoạn trước. Nói cách khác, 12% khách hàng của công ty chịu trách nhiệm cho hơn ba phần tư doanh thu đăng ký của công ty. Sự phụ thuộc tăng lên bán hàng trực tiếp có nghĩa là chi phí tiếp thị và bán hàng của MongoDB sẽ sớm biến mất, do đó hạn chế con đường của công ty đối với lợi nhuận. MongoDB ghi chú trong tài khóa 2020 10-K, chúng tôi hy vọng chi phí hoạt động của chúng tôi sẽ tăng đáng kể khi chúng tôi tăng nỗ lực tiếp thị và bán hàng, tiếp tục đầu tư vào nghiên cứu và phát triển và mở rộng hoạt động và cơ sở hạ tầng của chúng tôi, cả trong nước và quốc tế. Hơn nữa, công ty lưu ý chúng tôi phụ thuộc đáng kể vào lực lượng bán hàng trực tiếp và các nỗ lực tiếp thị của chúng tôi để có được khách hàng mới. Chúng tôi dự định mở rộng tổ chức bán hàng và tiếp thị của chúng tôi cả trong nước và quốc tế. Nếu MongoDB không thể kiềm chế chi phí trong khi thu hút khách hàng mới để duy trì tăng trưởng doanh số, kế hoạch lợi nhuận của nó có thể không bao giờ thành hiện thực. MDB được định giá quá cao Mặc dù có sự di chuyển giá biến dạng trong năm nay, MDB đã vượt trội hơn nhiều so với thị trường chung kể từ khi hồi phục từ vụ tai nạn thị trường vào tháng 3. MDB tăng 72% hàng năm (S & P 500 giảm 5%) và giao dịch với giá gần gấp mười lần. Tôi nghĩ rằng cổ phiếu là nhiều hơn một chút được định giá cao. Dưới đây tôi sẽ sử dụng mô hình DCF & NBSP của tôi; để định lượng các kỳ vọng dòng tiền trong tương lai được đưa vào giá cổ phiếu hiện tại. Để biện minh cho mức giá hiện tại của nó là $ 226/cổ phiếu, MDB phải đạt được tỷ suất lợi nhuận 13% của NOPAT, là trung bình của tất cả các công ty phần mềm có biên độ tích cực dưới phạm vi bảo hiểm (so với -34% TTM) và tăng 30% doanh thu hàng năm 13 năm tới. & NBSP; Xem toán học đằng sau kịch bản DCF ngược này. Trong kịch bản này, MongoDB tạo ra doanh thu 12,3 tỷ đô la (13 năm kể từ bây giờ). Để tham khảo, & nbsp; Nghiên cứu thị trường đồng minh & NBSP; dự kiến toàn bộ thị trường cơ sở dữ liệu NoQuery sẽ là ~ 22 tỷ đô la vào năm 2026. Những kỳ vọng cao cả này dường như quá lạc quan với vị trí cạnh tranh yếu của MongoDB, tỷ suất lợi nhuận cao và tăng trưởng doanh thu làm chậm. Như đã lưu ý ở trên, hướng dẫn giữa quản lý tài chính năm 2021 ngụ ý doanh thu tăng 24% yoy, thấp hơn mức tăng trưởng doanh thu trong kịch bản trên. Hình 8 so sánh sự tăng trưởng NOPAT của công ty với sự suy giảm NOPAT trong lịch sử. Hình 8: MDB, ngụ ý sự tăng trưởng của NOPAT là quá lạc quan MDB DCF ngụ ý kịch bản định giá Cấu trúc mới, LLCChi phí của MDB về doanh thu đăng ký và dịch vụ cũng đang tăng, do đó ảnh hưởng đến lợi nhuận chung của các công ty. Trong năm tài khóa 2018, chi phí doanh thu của MongoDB là 26% doanh thu. Trên TTM, chi phí doanh thu tăng lên 29% doanh thu. Sự gia tăng này đã đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp của MongoDB giảm từ 74% trong năm tài khóa 2018 lên 71% TTM. Chi phí aren cũng sẽ biến mất Để cạnh tranh trong thị trường phần mềm cơ sở dữ liệu, đặc biệt là các công ty có mối quan hệ lâu dài với khách hàng tiềm năng, MongoDB phải đầu tư rất nhiều vào nền tảng của mình và tiếp thị nền tảng đó. Theo đó, các nhà đầu tư không nên mong đợi tăng trưởng chi phí sẽ chậm lại trong tương lai gần, ít nhất là không phải không có doanh thu chậm hơn nữa. MongoDB rất phụ thuộc vào lực lượng bán hàng trực tiếp của mình để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa. Đến ngày 30 tháng 4 năm 2020, khách hàng có được thông qua lực lượng bán hàng trực tiếp của MongoDB (2.200 trong số 18.400 khách hàng) chiếm 79% doanh thu đăng ký, tăng từ 77% trong giai đoạn trước. Nói cách khác, 12% khách hàng của công ty chịu trách nhiệm cho hơn ba phần tư doanh thu đăng ký của công ty. Sự phụ thuộc tăng lên bán hàng trực tiếp có nghĩa là chi phí tiếp thị và bán hàng của MongoDB sẽ sớm biến mất, do đó hạn chế con đường của công ty đối với lợi nhuận. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng nó giúp định lượng những gì, nếu có, hy vọng mua lại được định giá vào cổ phiếu. Đi bộ qua toán học mua lại Đầu tiên, các nhà đầu tư cần biết rằng MongoDB có các khoản nợ lớn làm cho nó đắt hơn so với số kế toán ban đầu sẽ đề xuất.
Sau khi điều chỉnh các khoản nợ này, tôi có thể mô hình hóa nhiều kịch bản giá mua. Đối với phân tích này, tôi đã chọn Oracle (Orcl) là người mua lại của MongoDB (từng được mệnh danh là Oracle-Chaser,), nhưng các nhà phân tích có thể sử dụng bất kỳ công ty nào để thực hiện cùng một nghiên cứu. Các biến chính là chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) và ROIC để đánh giá tỷ lệ vượt rào khác nhau cho một thỏa thuận để tạo ra giá trị. Ngay cả trong các kịch bản lạc quan nhất, MongoDB có giá trị thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại của nó. Hình 9 và 10 cho thấy những gì tôi nghĩ Oracle nên trả cho MongoDB để đảm bảo nó không phá hủy giá trị cổ đông. Có những giới hạn về số tiền của Oracle nên trả cho MongoDB để kiếm được lợi nhuận thích hợp, với Nopat hoặc & NBSP; dòng tiền miễn phí & NBSP; được mua lại. Mỗi giá ngụ ý dựa trên một mục tiêu Roic, giả định mức tăng trưởng doanh thu khác nhau. Trong cả hai kịch bản, tốc độ tăng trưởng doanh thu ước tính là 24% ở năm một và 28% ở năm hai, là điểm trung bình của hướng dẫn quản lý cho năm một và ước tính đồng thuận cho năm thứ hai. Trong những năm tiếp theo, tôi sử dụng 28% trong kịch bản một vì nó thể hiện sự tiếp tục của các ước tính đồng thuận. Tôi sử dụng 35% trong Kịch bản hai vì nó giả sử MDB có thể phát triển nhanh hơn với sự hỗ trợ lớn, tài nguyên và cơ sở khách hàng của Oracle. Tôi bảo thủ cho rằng Oracle có thể tăng doanh thu của MongoDB và NOPAT mà không cần chi tiêu vốn lưu động hoặc tài sản cố định vượt quá giá mua ban đầu. Tôi cũng cho rằng MongoDB dừng giảm tỷ lệ lợi nhuận của nó và đạt được tỷ lệ lợi nhuận 31% Nopat, tương đương với biên độ của Oracle TTM Nopat. Để tham khảo, biên độ TTM NOPAT của MongoDB là -34%. Hình 9: Giá mua được ngụ ý cho thỏa thuận trung lập giá trị Kịch bản mua lại MDB 1 Cấu trúc mới, LLCHình 9 cho thấy ‘mục tiêu Roic, cho Oracle là WACC là 5%. Kịch bản này thể hiện mức hiệu suất tối thiểu cần thiết để không phá hủy giá trị. Ngay cả khi MongoDB có thể tăng doanh thu lên 31% hàng năm trong năm năm, công ty này có giá trị thấp hơn mức giá hiện tại là $ 226/cổ phiếu. Điều đáng chú ý là bất kỳ thỏa thuận nào mà chỉ đạt được 5% ROIC sẽ không được tích lũy, vì lợi nhuận của thỏa thuận sẽ bằng WACC của Oracle. Hình 10: Giá mua ngụ ý để tạo ra giá trị Kịch bản mua lại MDB 2 Cấu trúc mới, LLCHình 9 cho thấy ‘mục tiêu Roic, cho Oracle là WACC là 5%. Kịch bản này thể hiện mức hiệu suất tối thiểu cần thiết để không phá hủy giá trị. Ngay cả khi MongoDB có thể tăng doanh thu lên 31% hàng năm trong năm năm, công ty này có giá trị thấp hơn mức giá hiện tại là $ 226/cổ phiếu. Điều đáng chú ý là bất kỳ thỏa thuận nào mà chỉ đạt được 5% ROIC sẽ không được tích lũy, vì lợi nhuận của thỏa thuận sẽ bằng WACC của Oracle. Hình 10: Giá mua ngụ ý để tạo ra giá trị Kịch bản mua lại MDB 2 Hình 10 cho thấy ’mục tiêu ROIC tiếp theo là 20%, đó là ROIC hiện tại của Oracle. Việc mua lại hoàn thành với giá này sẽ thực sự tích lũy cho các cổ đông của Oracle. Ngay cả trong kịch bản tăng trưởng trường hợp tốt nhất, giá cổ phiếu ngụ ý thấp hơn đáng kể so với giá hiện tại của MDB. Nếu không có sự gia tăng đáng kể về tỷ suất lợi nhuận hoặc tăng trưởng doanh thu được giả định trong kịch bản này, việc mua lại như vậy sẽ dẫn đến phá hủy vốn. Catalyst: Đã bỏ lỡ kỳ vọng và tăng trưởng chậm lại MongoDB đã đánh bại các ước tính đồng thuận trong mỗi 11 quý vừa qua. Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy trong quá khứ, các cổ phiếu công nghệ bay cao có thể thấy giá cổ phiếu của họ giảm mạnh khi họ không thể đánh bại kỳ vọng. Với hướng dẫn quản lý cho tốc độ tăng trưởng doanh thu thấp hơn đáng kể, không chỉ do đại dịch CoVID-19, các nhà đầu tư có thể tìm kiếm ở nơi khác. & NBSP; Tôi nghĩ rằng nó chỉ là vấn đề thời gian trước khi áp lực cạnh tranh mạnh mẽ đối với MongoDB dẫn đến việc bỏ lỡ thu nhập. Ngoài ra, việc thiếu tiến bộ đối với lợi nhuận có thể khiến các nhà đầu tư bán cổ phiếu vì các nguyên tắc cơ bản thực sự của doanh nghiệp (hiện đang chi 1,34 đô la để tạo ra 1 đô la) tiết lộ lợi nhuận thực tế hơn nữa so với các nhà đầu tư tin. & NBSP; Những người giao dịch ồn ào bỏ lỡ với MongoDB Nói chung, các thị trường không giỏi trong việc xác định các công ty phá hủy giá trị mà vốn cổ đông. Thay vào đó, do & nbsp; sự phổ biến của các nhà giao dịch tiếng ồn, thị trường có nhiều khả năng tăng cường các cổ phiếu động lượng phổ biến, trong khi đánh giá thấp nghiên cứu cơ bản chất lượng cao, không bị kết án và toàn diện. Tại đây, một bản tóm tắt nhanh chóng cho những gì các nhà giao dịch tiếng ồn bỏ lỡ khi phân tích MongoDB:
Bồi thường điều hành thêm rủi ro Các giám đốc điều hành của MongoDB có thể bỏ qua các nguyên tắc cơ bản xấu đi của doanh nghiệp vì khoản bồi thường của họ được gắn với các số liệu mà don don đo lường chính xác các nguyên tắc cơ bản. Giải thưởng bồi thường MongoDB tiền thưởng tiền mặt hàng năm khi đạt được giá trị hợp đồng hàng năm mới, giá trị hợp đồng hàng năm phi mới, dòng tiền hoạt động và mục tiêu doanh thu. Bồi thường khuyến khích dài hạn được cung cấp thông qua các đơn vị cổ phiếu hạn chế dựa trên thời gian. Thật không may, mỗi mục tiêu mục tiêu này và RSU, tập trung vào các số liệu không gắn liền với việc tạo ra giá trị cổ đông. Nếu không có những thay đổi đáng kể đối với bồi thường điều hành, các giám đốc điều hành sẽ được khuyến khích để tăng số lượng tăng trưởng của họ mà không chú ý đến các nguyên tắc cơ bản cơ bản của doanh nghiệp. Tôi đã đề xuất tiền lương của ủy ban bồi thường của công ty để cải thiện Roic, đó là & NBSP; tương quan trực tiếp với việc tạo giá trị cổ đông. Người trong cuộc đang mua nhưng lãi suất ngắn là cao Trong 12 tháng qua, những người trong cuộc đã mua 4,1 triệu cổ phiếu và bán 2,5 triệu cổ phiếu cho hiệu quả ròng là 1,6 triệu cổ phiếu mua hàng. Những giao dịch mua này đại diện cho 3% cổ phần đang lưu hành. Hiện tại có 8.2 triệu cổ phiếu được bán ngắn, tương đương với 14% cổ phần đang lưu hành và chỉ dưới tám ngày để chi trả. Lãi suất ngắn giảm 5% so với tháng trước. Rõ ràng là một phần của thị trường công nhận các nguyên tắc cơ bản của công ty và cổ phiếu được định giá quá cao. & NBSP; Các chi tiết quan trọng được tìm thấy trong hồ sơ tài chính của công ty của tôi & NBSP; Công nghệ phân tích Robo Là nhà đầu tư & nbsp; tập trung nhiều hơn & nbsp; vào nghiên cứu cơ bản, công nghệ tự động hóa nghiên cứu là cần thiết để phân tích tất cả các tài chính quan trọng & NBSP; chi tiết trong hồ sơ tài chính & NBSP; . “Core Earnings: New Data and Evidence”. Dưới đây là các chi tiết cụ thể về các điều chỉnh mà tôi thực hiện dựa trên các kết quả phân tích robo trong MongoDB Lừa 2020 10-K: Báo cáo thu nhập: Tôi đã thực hiện 48 triệu đô la điều chỉnh, với hiệu lực ròng là loại bỏ 31 triệu đô la & nbsp; chi phí không hoạt động & NBSP; (7% doanh thu). Bạn có thể thấy tất cả các điều chỉnh được thực hiện đối với báo cáo thu nhập của MongoDB & NBSP; ở đây. Bảng cân đối kế toán: Tôi đã thực hiện 254 triệu đô la điều chỉnh để tính vốn đầu tư với mức giảm ròng là 243 triệu đô la. Một trong những điều chỉnh đáng chú ý nhất là 33 triệu đô la trong & NBSP; hoạt động & NBSP; cho thuê. Điều chỉnh này đại diện cho 3% tài sản ròng được báo cáo. Bạn có thể thấy tất cả các điều chỉnh được thực hiện đối với bảng cân đối kế toán MongoDB & NBSP; ở đây. Định giá: Tôi đã thực hiện 2,2 tỷ đô la điều chỉnh với hiệu quả ròng giảm giá trị cổ đông 2,2 tỷ đô la. Không có điều chỉnh làm tăng giá trị cổ đông. Điều chỉnh đáng chú ý nhất đối với giá trị cổ đông là 1,2 tỷ đô la trong & NBSP; Tùy chọn cổ phiếu nhân viên xuất sắc. Điều chỉnh này đại diện cho 9% vốn hóa thị trường MongoDB. Xem tất cả các điều chỉnh đối với định giá MongoDB, & NBSP; ở đây. Quỹ không hấp dẫn nắm giữ MongoDB Các quỹ sau đây nhận được xếp hạng không hấp dẫn hoặc theo dõi và phân bổ đáng kể cho MongoDB.
Tiết lộ: David Huấn luyện viên, Kyle Guske II và Matt Shuler không nhận được bồi thường nào để viết về bất kỳ cổ phiếu, phong cách hoặc chủ đề cụ thể nào. .Bài viết theo kinh nghiệm cho thấy rằng dữ liệu của công ty của tôi vượt trội so với thu nhập hoạt động sau khi khấu hao và thu nhập trước khi các mặt hàng đặc biệt, từ Compustat, thuộc sở hữu của S & P Global (SPGI). |
