Trong lĩnh vực tài chính, trái phiếu chuyển đổi hay nợ chuyển đổi [hoặc giấy nợ có thể chuyển đổi nếu có thời hạn trên 10 năm] là loại trái phiếu mà người nắm giữ có thể chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu phổ thông cụ thể của công ty phát hành hoặc tiền mặt có giá trị tương đương. Nó là một chứng khoán lai với các tính năng giống như nợ và vốn chủ sở hữu. Nó có nguồn gốc từ giữa thế kỷ 19 và được các nhà đầu cơ thời kỳ đầu như Jacob Little và Daniel Drew sử dụng để chống lại lũng đoạn thị trường.
Trái phiếu chuyển đổi thường được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín dụng thấp và tiềm năng tăng trưởng cao. Trái phiếu chuyển đổi cũng được coi là bởi vì các công ty đồng ý đưa ra lãi suất cố định hoặc thả nổi như đối với trái phiếu thông thường đối với quỹ của nhà đầu tư. Để bù đắp cho việc có thêm giá trị thông qua quyền chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi thường có lãi suất coupon thấp hơn lãi suất của khoản nợ không chuyển đổi tương tự. Nhà đầu tư nhận được lợi nhuận tiềm năng của việc chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu trong khi bảo vệ phần giảm giá bằng dòng tiền từ các khoản thanh toán lãi coupon và hoàn vốn gốc khi đáo hạn. Những đặc tính này — và thực tế là trái phiếu chuyển đổi thường được giao dịch dưới giá thị trường — tự nhiên phù hợp với ý tưởng về chênh lệch giá chuyển đổi, trong đó vị thế mua của trái phiếu chuyển đổi được cân bằng bằng vị thế bán trong vốn chủ sở hữu cơ bản.
Từ quan điểm của nhà phát hành, lợi ích chính của việc huy động tiền bằng cách bán trái phiếu chuyển đổi là giảm được lãi suất. Lợi thế của các công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi là nếu trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu thì nợ của công ty sẽ biến mất. Tuy nhiên, để đổi lấy lợi ích từ việc giảm lãi, giá trị vốn chủ sở hữu của cổ đông bị giảm do việc pha loãng cổ phiếu dự kiến khi trái chủ chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phần mới.
Trái phiếu chuyển đổi cũng là một phương tiện thường xuyên để đầu tư hạt giống vào các công ty khởi nghiệp như một dạng nợ chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu trong một vòng đầu tư trong tương lai. Nó là một phương tiện đầu tư lai, mang tính bảo vệ [có giới hạn] đối với khoản nợ ban đầu nhưng có lợi thế như vốn chủ sở hữu nếu công ty khởi nghiệp thành công, đồng thời tránh việc cần thiết phải định giá công ty ở giai đoạn quá sớm.
Đã có nhiều tổ chức phát hành các trái phiếu có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu. Như vậy, thực chất các chứng khoán này là gì? Ưu và nhược điểm khi nắm giữ là gì?
Trái phiếu chuyển đổi [Convertible Bond] là gì?
- Xem đáp án
Trái phiếu chuyển đổi [Convertible Bond] là loại trái phiếu được phát hành bởi các công ty cổ phần, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu tại một thời điểm xác định trước trong tương lai. Việc chuyển đổi này được căn cứ và xác định dựa trên tỷ lệ và thời gian khi nhà đầu tư mua trái phiếu.
Khi được phát hành lần đầu, các trái phiếu này có vai trò như một loại trái phiếu doanh nghiệp thông thường, có mức lãi suất cố định và thường thấp hơn so với các loại trái phiếu khác. Lãi suất thấp hơn bởi các trái phiếu này có thể chuyển thành các cổ phiếu, người nắm giữ sẽ hưởng lợi từ việc tăng giá cổ phiếu được chuyển đổi.
Ưu điểm của trái phiếu chuyển đổi đối với các nhà đầu tư [trái chủ] là gì ?
- Xem đáp án
Tương tự trái phiếu thường, nhà đầu tư vẫn được thanh toán tiền lãi với một lãi suất cố định và mua lại với giá bằng mệnh giá vào lúc đáo hạn. Thu nhập từ lãi suất trái phiếu thường cao hơn và chắc chắn hơn thu nhập từ cổ tức trên cổ phiếu. Mặt khác, trái chủ của trái phiếu chuyển đổi có quyền ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu khi công ty phá sản và bị thanh lý, tương tự như cổ phiếu ưu đãi được thanh toán.
Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi cũng ổn định hơn giá cổ phiếu, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường kém thuận lợi. Do có thể chuyển thành cổ phiếu, nên giá thị trường các trái phiếu này sẽ có chiều hướng tăng nếu giá cổ phiếu tăng.
Chưa kể, nhà đầu tư còn có quyền lựa chọn sao cho có lợi nhất. Nhà đầu tư có thể không thực hiện quyền nếu giá thị trường thấp hơn giá chuyển đổi và ngược lại.
Đối với trái chủ, trái phiếu chuyển đổi có nhược điểm gì?
- Xem đáp án
Lãi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác, đặc điểm thời gian chuyển đổi thường dài nên tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro sau đó. Ngoài ra, các trái chủ có thể mất đi quyền chuyển đổi nếu như ở công ty ngừng hoạt động bởi sáp nhập, hợp nhất hay xấu nhất là giải thể.
Trái phiếu chuyển đổi do ai phát hành?
Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của chính tổ chức phát hành theo điều kiện, điều khoản đã được xác định tại phương án phát hành trái phiếu.
Phát hành trái phiếu chuyển đổi quốc tế là gì?
Trái phiếu chuyển đổi tiếng Anh Convertible Bond là một loại trái phiếu do CTCP phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất khá thấp, doanh nghiệp có thể thu hồi lại trái phiếu này, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu.
Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi sẽ có bất lợi gì số với trái phiếu không chuyển đổi?
Nhược điểm - Tạo thêm kênh huy động vốn trên thị trường khi việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu thông thường không thuận lợi. - Vốn chủ sở hữu bị “pha loãng” do tăng số cổ phiếu lưu hành khi thực hiện quyền chuyển đổi. - Làm tăng thu nhập chịu thuế của công ty, phải đóng thuế nhiều hơn khi chuyển đổi.
Quyền mua trái phiếu chuyển đổi là gì?
Trái phiếu chuyển đổi là chứng khoán nợ, có thể chuyển đổi thành chứng khoán vốn, cụ thể là cổ phiếu theo quyết định của trái chủ. Trái phiếu chuyển đổi thường mang lại mức lợi suất thấp hơn so với cổ phiếu phổ thông, nhưng thấp hơn trái phiếu doanh nghiệp thông thường.